Le prix du cuivre devrait atteindre 15 000 dollars la tonne au cours des 2 à 3 prochaines années.

Londres, 23 avril (Argus) - Le prix de référence du cuivre sur le London Metal Exchange (LME) devrait atteindre le niveau de 15 000 $ la tonne au cours des 24-36 prochains mois, comme l'a déclaré Mark Christoff, PDG de la société de négoce Traxys Group, lors du FT Global Commodities Summit organisé à Lausanne. Costas Bintas, directeur commercial mondial des métaux de la société commerciale Mercuria, a ajouté que le prix du cuivre dépassant cette année les 13 000 dollars la tonne était conforme aux prévisions de la société. Cela est principalement dû au stockage de la Chine, à la nouvelle stratégie des États-Unis et au rôle de plus en plus important des accords d'achat pour lier le cuivre à des politiques industrielles spécifiques, qui ont collectivement fait grimper la prime stratégique du cuivre. Les experts présents au sommet de Lausanne ont déclaré que le cuivre est entré dans un nouveau mécanisme de tarification, dans lequel la demande stratégique, les risques liés au soufre et le stockage des réserves nationales sont tout aussi importants que les indicateurs cycliques traditionnels. Même si les stocks visibles mondiaux s'élèvent encore à environ 19-20 millions de tonnes, le cuivre présente désormais une prime structurelle. Ivan Petev, responsable mondial des métaux de base chez la société commerciale Gunvor Group, a souligné que le cuivre n'est plus seulement "le docteur du cuivre" -, c'est-à-dire un baromètre des activités de construction et de fabrication, mais un véritable "métal politique". Avec la politique, la constitution de stocks stratégiques et la demande tirée par l’intelligence artificielle qui modifient le mécanisme d’équilibre du marché, l’ancienne relation entre les stocks visibles et les prix a été rompue. Ce point de vue est particulièrement évident dans les secteurs des centres de données et des réseaux électriques. Les représentants présents au sommet ont appris que seuls les centres de données pourraient potentiellement générer 2 - 3 millions de tonnes supplémentaires de demande de cuivre au cours de la prochaine décennie, tandis que la mise à niveau du réseau électrique et les connexions électriques nécessiteraient 7 -8 millions de tonnes supplémentaires. Les experts estiment que cela rend le cuivre structurellement plus précieux, quelle que soit la fluctuation du taux de croissance économique occidentale à court terme. Même si certains indicateurs de demande traditionnels évoluent différemment, la transformation structurelle du marché du cuivre soutient toujours le maintien du prix à un niveau élevé. Le porte-parole a souligné qu'environ un quart de la demande de cuivre de la Chine était historiquement liée à l'immobilier, même si le secteur immobilier s'est considérablement affaibli, le prix du cuivre est toujours proche des sommets historiques. Cela signifie que de nouveaux canaux de demande tels que l’intelligence artificielle, l’électrification, les réserves militaires et stratégiques compensent de plus en plus l’ancien frein cyclique. Le porte-parole et d'autres acteurs du marché ont également clairement indiqué que le problème le plus important restait du côté de l'offre. Les grands groupes miniers ont déclaré que l'industrie est confrontée à des problèmes tels que la baisse des teneurs du minerai, des augmentations significatives des exigences en capital et des retards à long terme dans l'approbation des permis. Brian Keenan, directeur commercial de Rio Tinto en Australie, a déclaré que la teneur moyenne en cuivre a considérablement diminué et que les sociétés minières traitent du minerai avec des teneurs généralement proches de 0,5 %, ce qui signifie que la quantité de roche nécessaire à l'extraction, au concassage et au traitement pour chaque tonne de métal produite a augmenté de manière significative, augmentant ainsi les coûts et les cycles de livraison. Actuellement, cette tension structurelle est étroitement liée aux facteurs de risque liés aux intrants, où le soufre et l’acide sulfurique constituent des contraintes cachées clés pour le cuivre, en particulier pour la production par extraction-électrolyse par solvant (SX-EW) en République démocratique du Congo et au Chili. La banque américaine Goldman Sachs a relevé ses prévisions de prix du cuivre pour 2026 à 12 650 dollars la tonne (sur la base d’une offre excédentaire attendue), mais a averti que des ruptures d’approvisionnement en soufre et en acide sulfurique pourraient menacer l’offre en République démocratique du Congo et au Chili. La production de SX-EW représente environ 17 % de l'approvisionnement mondial en cuivre, et une perturbation à long terme pourrait entraîner une réduction d'environ 125 000 tonnes de la production en République démocratique du Congo, tandis que l'interdiction des exportations d'acide par la Chine pourrait constituer un risque pour environ 200 000 tonnes de production au second semestre.