I . Revue du marché: le spot et les futurs montrent une forte corrélation, le prix du cuivre augmente
Lundi 21 juillet), tous les prix des métaux ont augmenté de tous les temps . Le principal contrat de cuivre à Shanghai a poursuivi sa forte performance ., il a ouvert ses portes et a augmenté plus haut tout au long de la session matinale . par 10:15, il a été fermé de 1 150 yuan / tonne, avec une augmentation de 1 . 47%, et le prix de la fin. Yuan / Ton, marquant la plus forte augmentation d'une journée ces derniers temps.
L'activité commerciale sur le marché auotoral a simultanément augmenté, et la confiance des vendeurs dans le maintien du prix s'est renforcé . Le modèle premium a continué . Bien que le marché en aval ait connu une tendance à la hausse de Sentiment optimiste, les achats ont été principalement des besoins essentiels, et les transactions ont été relativement cautieux {{2} des prix du cuivre ont été la fermeture de la fenêtre d'arbitrage à l'étranger, les politiques nationales favorables et l'augmentation des attentes de la baisse du taux d'intérêt de la Fed .
Les données du réseau de métaux non ferreux de Changjiang montrent que le prix ponctuel de 1 # cuivre dans la région de la rivière Yangtze est signalé à 79 760 yuans par tonne, en hausse de 1050 yuans par tonne à partir de vendredi dernier, avec une prime de 300 yuans par tonne .
II . Perspective macro: la politique et les attentes des baisses de taux d'intérêt sont liées et l'appétit de risque de marché a récupéré .
1. Fin à l'étranger:
• Le CPI américain a augmenté modérément en juin, les ventes au détail augmentant de 0 . 6% par mois (dépassant les attentes du marché), mettant en évidence la résilience économique et l'assouplissement de la pression du "trading de récession".
• Within the Federal Reserve, there is an increasing divergence on the issue of interest rate cuts: the hawkish faction advocates for tightening to curb inflation, while the dovish faction (such as Governor Woolery) is concerned about the slowdown in private sector employment (private sector employment growth slowed significantly in June), and calls for an interest rate cut in July. Although the interest rate cut in July has not yet been implemented, the La position dominante de responsables comme Woolery soutient toujours la récupération de l'appétit des risques de marché .
Le "Tarif d'équivalence 2 . 0" a connu une réduction marginale de son impact sur le marché, et le sentiment sur le marché des capitaux a partiellement récupéré.
2. Fin domestique:
• Des mesures politiques ont été publiées de manière concentrée pour fournir des incitations positives: la Commission nationale du développement et de la réforme et les sept autres départements ont publié conjointement les "plusieurs mesures pour encourager les entreprises à investissement étrangères à effectuer des réinvestissements dans le pays", en approfondissant davantage la réforme de l'utilisation des investissements étrangers; Les données du ministère de l'industrie et des technologies de l'information montrent que le taux de croissance en glissement annuel de la valeur de production industrielle des entreprises à grande échelle au premier semestre était de 6 .}, démontrant une forte résilience de croissance.
The chief engineer of the Ministry of Industry and Information Technology, Xie Shaofeng, emphasized that efforts will be made to promote industrial upgrading, optimize supply, enhance the resilience of the industrial chain, and provide support for the stable operation of the industrial economy. The Ministry of Commerce pointed out that China's foreign trade has remained the world's top performer, with the scale of service trade exceeding one trillion US dollars and foreign investment reaching Plus de 700 milliards de dollars américains . Ces réalisations ont encore renforcé la confiance du marché .
III . Analyse fondamentale: la pénurie à l'extrémité minière coexiste avec l'offre de soulagement et la demande montre une différenciation significative .
1. côté alimentation:
La pénurie de ressources minières à l'étranger reste inchangée, mais l'inventaire de LME a continué à augmenter . Les rapports du deuxième trimestre de grandes sociétés minières se sont principalement concentrées sur l'augmentation de la production . L'offre de cuivre raffiné à l'étranger est progressivement soutenu .
• Les inventaires intérieurs ont légèrement augmenté . La structure B du contrat proche du mois s'est déplacée vers un niveau neutre . avec le retour des fournitures importées, il y a des signes que l'équilibre du marché national serré commence à faciliter .
• La construction du port Daxie à Ningbo (avec une période de construction d'un an) peut affecter la vitesse de livraison de la ferraille importée en cuivre . en outre, la Chine a imposé un tarif de 10% sur le cuivre recyclé importé des États-Unis . en conséquence, l'offre de cuivre recyclé sera serrée dans la deuxième mi-temps de l'année .
2. Secteur de la fusion: Il y aura une période de pointe pour la maintenance de septembre à novembre (la capacité de production atteignant son apogée en octobre), et l'impact sur la production est principalement concentré en octobre et novembre, ce qui peut encore intensifier l'étanchéité du marché au comptant et soutenir le prix du cuivre .
3. côté demande:
• Copper rod industry: The inventory level is relatively high. Under the backdrop of declining demand, the benefits are limited. The production rate of copper rod enterprises has decreased since May. It is expected that the process of inventory reduction will continue in the second half of the year. Cable enterprises are facing cost pressure due to the rising copper Le prix, et l'expansion de la capacité de production est restreinte .
• Industrie de la fabrication de câbles: le taux global 开工 a augmenté de janvier à mai (le festival du début du printemps a soutenu la production en février), mais la hausse continue des prix du cuivre a retenu la libération de la capacité de production .
• Industrie de la climatisation: la production montre un schéma saisonnier de "première baisse puis de croissance", sans aucune pression sur l'inventaire . avec des exportations et des politiques actives pour stimuler la consommation, la demande devrait augmenter et être concentrée au quatrième trimestre .
IV . Vue complète: Stabilisation et récupération à court terme, met
The current upward trend of copper prices is driven by the synergy of macro and policy factors: There are differences in expectations for overseas interest rate cuts, but the dovish signals are dominant. Domestic policies for stable growth (such as optimizing supply and attracting foreign investment) have boosted market confidence. Although there is a shortage of copper in overseas mines, supply is expected to La facilité . L'inventaire social domestique a également été desserré, mais le pic de maintenance de fusion (d'octobre à novembre) peut exacerber la pénurie de spot . couplée à la logique efficace du coût moyen, il est prévu que le prix de cuivre se stabilise et récupérera après avoir confirmé le support à court terme .}
