Macquarie a déclaré jeudi que le coût de production de fonte brute de nickel de faible qualité (NPI) en Chine serait la clé pour déterminer les prix du nickel. Les prix du nickel au London Metal Exchange (LME) ont baissé de 45 % en 2023 et sont soumis à de nouvelles pressions.
Le nickel a été le moins performant parmi les métaux du LME en 2023, affichant sa plus forte baisse depuis 2008 alors que l'Indonésie et la Chine ont augmenté leur production de produits en nickel de faible qualité.
Jim Lennon, analyste chez Macquarie, a déclaré dans une note de recherche que les prix sont déjà profondément coincés dans la courbe des coûts de l'industrie, avec plus de 60 % du flux de trésorerie de la production mondiale négatif à 16 $000 la tonne.
S’il y a davantage de réductions de l’offre à l’échelle mondiale, les prix augmenteront au second semestre 2024, a-t-il déclaré.
Cependant, l'offre mondiale de loin la plus importante provient d'Indonésie et de Chine, où les prix du minerai ont fortement chuté ces derniers mois, entraînant une baisse des coûts, en particulier pour la fonte brute au nickel, a déclaré Lennon.
Au cours des dernières années, les prix du nickel de la fonte brute ont été déterminés par l’évolution des prix du contrat de nickel du LME.
Cette relation s'est affaiblie en 2022 à mesure que les produits de qualité inférieure ont fragmenté le marché, et s'est maintenant inversée en raison de l'arrivée d'une capacité à grande échelle permettant de convertir la fonte de nickel en matte de nickel, puis en sulfate de nickel ou en métal, a déclaré Macquarie.
"L'offre excédentaire de capacité de production de fonte de nickel est si importante que le prix de la fonte de nickel déterminera désormais le niveau des prix du LME. La mauvaise nouvelle pour les prix du LME est que les coûts de la fonte de nickel continuent de baisser", a déclaré M. Lennon.
