La fin de la hausse des taux d'intérêt de la Fed
Depuis le début de l'année, les événements à risque des banques européennes et américaines conduisent à une plus grande amplitude des prix du cuivre. Grâce à l'évolution historique des nouvelles énergies, l'offre de cuivre devrait être légèrement déficitaire cette année et soutenir la fermeté future des prix du cuivre.
L'influence du dollar américain sur les prix du cuivre s'est progressivement affaiblie
Vendredi, les données du Département du travail ont montré que 236 000 emplois non agricoles ont été ajoutés en mars, alors que le marché s'attendait à 238 000. Taux de chômage à 3,5% contre 3,6% attendu et dernier ; Les gains horaires ont augmenté de 4,2% par rapport à l'année précédente, le rythme le plus lent en près de deux ans. Les données suggèrent que le marché du travail américain s'est refroidi mais reste résilient. Étant donné que l'enquête a été menée à la mi-mars, l'enquête non agricole n'a pas pleinement reflété l'impact des événements de risque bancaire. Avec des données réelles largement conformes aux attentes, les prix du cuivre se sont échangés dans une fourchette étroite dans les échanges domestiques du jour au lendemain, les marchés européens et américains étant fermés pour les vacances.
Les événements liés au risque bancaire en Europe et aux États-Unis ont conduit à un sentiment d'aversion pour le risque sur les marchés et à des attentes quant à la fin de la hausse des taux de la Fed. Si les signes de récession sont clairs, la Fed pourrait baisser les taux d'intérêt cette année. À court terme, la Réserve fédérale est peu susceptible de modifier les orientations de la politique monétaire, la probabilité de fluctuation de la fourchette du dollar, l'impact sur les prix du cuivre s'est progressivement affaibli.
Forte probabilité de stabilité continue de la sortie de la fonderie
Depuis le début de cette année, il y a eu une légère perturbation dans l'approvisionnement en concentré, qui s'est maintenant pratiquement stabilisé. La situation politique du Pérou s'est stabilisée, Minmetals a repris l'expédition de ses mines et First Quantum a repris la production après avoir conclu un accord avec le gouvernement panaméen. L'approvisionnement en concentré de cuivre a maintenu une forte croissance ces dernières années grâce à l'augmentation des investissements dans les mines du monde entier. On estime qu'environ 685,000 tonnes de nouveau concentré seront fournies cette année et 650,000 tonnes l'année prochaine, principalement du Chili (281,000 tonnes), du Pérou (226 ,000 tonnes) et RDC (59,000 tonnes).
Au cours des deux premiers mois de cette année, la production nationale des fonderies de cuivre était de 1,945 million de tonnes, en hausse de 10,6% sur un an. À la mi-février, la capacité de fusion de 400 000- tonnes de Daye Nonferrous Metals à Huangshi a été mise en service, et la capacité de fusion nationale a continué d'augmenter légèrement. Sous réserve d'un approvisionnement abondant en concentré et d'un bon profit de traitement, la production nationale de cuivre continuera de croître positivement.
Les stocks sur les principales bourses du monde et dans les entrepôts sous douane de Shanghai s'élèvent désormais à environ 400 000 tonnes, en forte hausse par rapport aux 200 000 tonnes à la fin de l'année dernière et en légère baisse par rapport au pic de la crise -consommation de saison en février. Les données du LME montrent que près de la moitié des stocks du LME sont désormais détenus par une seule institution, les récépissés d'entrepôt étant concentrés.
Les nouvelles énergies restent le principal moteur de la demande
Les données du Bureau national des statistiques ont montré qu'au cours des deux premiers mois, la chaîne de l'industrie du cuivre en aval s'est généralement bien comportée, en particulier les installations d'énergie solaire et la production de climatisation.
De janvier à février, les installations d'énergie solaire ont augmenté de 88 % sur un an, tandis que l'énergie éolienne n'a augmenté que de 2 % sur un an en raison de la construction hivernale. La capacité totale installée de l'hydroélectricité, de l'énergie thermique et de l'énergie nucléaire a légèrement augmenté. De janvier à février, les investissements dans le réseau électrique ont augmenté de 2,2 % en glissement annuel, poursuivant une croissance positive. Si l'énergie solaire a besoin de 0,45 millions de tonnes de cuivre par GW, l'énergie solaire aura besoin de 250 millions de tonnes de cuivre de plus cette année que l'année dernière.
De janvier à février, la production automobile nationale a chuté de 14 % en glissement annuel et le taux de pénétration des véhicules à énergies nouvelles est passé à 30 %. Comme la fin de l'année dernière l'exonération fiscale sur l'achat de véhicules à carburant a été annulée, entraînant une progression de la consommation de l'année dernière, la probabilité de production automobile de cette année est une croissance négative. Sur la base des données de janvier à février, la demande de cuivre automobile devrait chuter de 50,000 à 100,000 tonnes par rapport à l'année dernière. En raison de l'augmentation de la demande de cuivre par unité de véhicules à énergies nouvelles, l'augmentation de sa perméabilité devrait stabiliser la demande de cuivre de l'industrie des équipements de transport.
De janvier à février, la performance globale des appareils ménagers domestiques a été bonne, en particulier la production de climatisation a augmenté de 10% en glissement annuel. D'après les données de production de climatisation, le deuxième trimestre continuera à une forte croissance. Une croissance positive d'une année sur l'autre dans le domaine de l'immobilier achevé, une reprise de la consommation après la pandémie et des politiques de relance des consommateurs telles que les reprises et les subventions pour la conservation de l'énergie verte ont contribué à libérer la demande de climatiseurs. Les exportations d'appareils électroménagers ont poursuivi leur croissance négative, principalement en raison de l'impact de la maîtrise de l'inflation en Europe et aux États-Unis, qui a entraîné une baisse de la consommation.
De janvier à février, la zone de construction immobilière, la zone de construction et l'investissement étaient toujours en croissance négative, mais le taux de déclin s'est ralenti. La surface achevée a augmenté de 8 % en glissement annuel, portée par les bonnes nouvelles de la « protection des bâtiments ». Dans le soutien favorable multiple domestique, l'industrie de l'immobilier devrait se stabiliser dans l'année.
L'offre de cuivre devrait baisser légèrement cette année
La croissance de l'offre de cuivre devrait rester positive cette année, et si l'agence compte 685 000 tonnes de production de nouveaux concentrés, la croissance de l'offre mondiale cette année est d'environ 3,1 %. Du côté de la demande, on s'attend à ce que le secteur immobilier national se stabilise, que l'investissement dans la nouvelle alimentation en énergie continue de croître à un rythme élevé et que l'investissement dans le réseau électrique connaisse une légère croissance positive. Bien que la production totale d'automobiles puisse croître à un taux négatif, le taux de pénétration accru des véhicules à énergie nouvelle devrait stabiliser la demande de cuivre dans l'industrie du matériel de transport, et la production d'appareils électroménagers continuera de croître à un taux positif. La demande mondiale de cuivre devrait augmenter d'environ 3,8 % en proportion de la demande intérieure et étrangère. L'offre mondiale devrait être inférieure d'environ 150 000 tonnes cette année.
