Le vent s'est inversé pour le minerai de fer, une combinaison de fondamentaux et de sentiment chez le principal importateur chinois exerçant une pression sur les prix qui devrait se poursuivre à court terme.
Les contrats de minerai de fer à la Bourse de Singapour sont tombés à 110,05 dollars la tonne mercredi, le cours de clôture le plus bas depuis le 31 août et en baisse de 23,4 pour cent par rapport au sommet de 143,60 dollars atteint en 2024 le 3 janvier.
Le principal contrat à terme de référence national sur la Bourse des matières premières de Dalian est tombé à 819,5 yuans (114,04 dollars) la tonne mercredi, un plus bas de cinq mois et en baisse de 19,2 % par rapport au plus haut de l'année de 1 014 yuans du 4 janvier.
D'un point de vue fondamental, certains signes indiquent que la forte demande chinoise de minerai de fer importé au cours des deux premiers mois de l'année s'est affaiblie en mars, et les stocks portuaires ont également augmenté.
La Chine importera 99,62 millions de tonnes de cette matière première clé en acier en mars, selon les données compilées par la société d'analyse des matières premières Kpler. La Chine achète plus de 70 pour cent du minerai de fer transporté par voie maritime dans le monde.
Les importations pourraient être inférieures aux prévisions de Kpler, les données du LSEG montrant les importations de mars à 91,4 millions de tonnes, le mois le plus faible depuis avril de l'année dernière.
Les données officielles des douanes ont montré que les importations au cours des deux premiers mois de 2024 s'élevaient à 209,45 millions de tonnes, en hausse de 8,1% par rapport à la même période en 2023, avec des importations quotidiennes moyennes de 3,49 millions de tonnes.
Même en supposant un chiffre Kpler plus optimiste de 3,21 millions de tonnes par jour pour mars, cela serait 8 pour cent inférieur aux importations des deux mois précédents.
Un facteur à noter est que les importations pourraient avoir diminué en mars, car les prix sont restés élevés pendant une grande partie des deux premiers mois de l'année, ce qui aurait permis l'arrivée des expéditions ce mois-ci.
Les prix du minerai de fer à Singapour étaient encore supérieurs à 130 dollars la tonne le 16 février avant de retomber aux niveaux actuels.
Constituer un inventaire
Une autre raison de la baisse des importations est que les stocks des ports chinois ont fortement augmenté ces dernières semaines et sont revenus à des niveaux confortables par rapport aux normes historiques pour cette période de l'année.
Les stocks suivis par le cabinet de conseil SteelHome ont atteint 138,2 millions de tonnes au cours de la semaine terminée le 8 mars, contre 134,9 millions de tonnes la semaine précédente.
Les stocks sont désormais 31,7 % supérieurs au plus bas en 7-1/2-an de 104,9 millions de tonnes atteint fin octobre.
Le niveau actuel des stocks est presque exactement le même que celui de 138,6 millions de tonnes enregistré la même semaine en mars dernier.
Outre la faiblesse des fondamentaux, la détérioration de la confiance à l'égard de secteurs clés de l'économie chinoise, notamment le secteur clé de l'immobilier résidentiel, a également nui au marché du minerai de fer.
Certains craignent que le gouvernement n’en fasse pas assez pour stimuler le secteur immobilier. Le secteur immobilier est confronté à un certain nombre de problèmes, notamment des problèmes de liquidités pour les grands promoteurs immobiliers et une baisse d'intérêt des acheteurs de logements.
Même si de hauts responsables ont déclaré qu'ils soutiendraient le secteur immobilier, il reste à voir si les nouvelles mesures seront efficaces.
Au-delà du secteur de la construction, le secteur manufacturier a également connu des problèmes, l'indice officiel des directeurs d'achat (pmi) s'étant contracté pour un cinquième mois consécutif en février à 49,1 contre 49,2 en janvier, le maintenant sous la barre des 50 qui sépare l'expansion de la contraction. .
Dans l’ensemble, les perspectives concernant la demande de minerai de fer en Chine se sont assombries après un bon début d’année 2024, et il faudra peut-être une période de baisse soutenue des prix et d’amélioration de la confiance du marché pour dissiper les nuages.
