7 octobre - La transition énergétique aura un impact structurel significatif sur de nombreux marchés des métaux au cours des cinq à 10 prochaines années, en particulier le cuivre et le nickel, ont déclaré les analystes de Macquarie lors d’une conférence sur les métaux le 7 octobre.
La demande mondiale de cuivre devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 2,4% entre 2019 et 2026, largement soutenu par la transition énergétique, laissant un déficit structurel de 579 000 tonnes d’ici 2026 à moins qu’un nouvel approvisionnement ne soit établi, a déclaré Alice Fox, directrice associée et stratège en matières premières chez Macquarie.
Marcus Garvey, responsable de la stratégie des métaux et des matières premières chez Macquarie, a ajouté que la demande de cuivre dans le secteur devrait doubler, passant de 2,25 millions de tonnes à 4,5 millions de tonnes d’ici 2030, la pénétration des véhicules électriques passant de 7% aujourd’hui à environ 40% d’ici 2030.
Fox a déclaré que le marché du cuivre sortait d’une période d’approvisionnement minier assez stable et entrait dans une période de forte croissance d’environ 5,8% en moyenne pour les projets commençant à se développer en 2018 et 2019.
« L’approvisionnement minier engagé culminera vers 2024, puis diminuera inévitablement en raison de la baisse de la teneur et de certaines fermetures d’usines. Nous avons inclus quelques projets possibles... Si nous comparons cela avec l’offre minière pour répondre à la demande, nous voyons un écart potentiel d’offre d’environ 5 millions de tonnes d’ici 2030. »
Cependant, elle a déclaré qu’il était important de noter que les approbations de projets étaient à nouveau en cours, avec environ 750 000 tonnes de nouveaux approvisionnements approuvés depuis décembre 2020 et 700 000 tonnes susceptibles d’être approuvées au cours des six à 12 prochains mois.
« Si tout cela se produit, l’écart d’offre que nous voyons vers 2026 sera essentiellement retardé d’un an environ », a déclaré Fox.
Elle a ajouté: « Nous nous attendons à ce que le marché reste assez tendu [en 2022], puis il y aura une période d’offre excédentaire de concentrés et de métaux à mesure que l’offre de nouvelles mines augmentera, puis nous reviendrons à l’équilibre et il y aura à nouveau des pénuries. »
En termes de prévisions de prix du cuivre, Fox a déclaré qu’une forte croissance de l’offre de cuivre à moyen terme et une faible demande des utilisateurs finaux devraient peser sur les prix au cours des prochaines années avant que d’autres mesures de soutien ne soient trouvées vers 2024-2025.
« Mais ... Nous constatons actuellement des stocks de cuivre très minces, donc s’il y a des surprises du côté de l’offre ou de la demande, nous pourrions voir une période de très fortes flambées des prix », a déclaré Fox.
Macquarie s’attend à ce que les prix du cuivre atteignent en moyenne 9 149 $ la tonne en 2021, contre 7 500 $ en 2020, mais tombent à 8 563 $ en 2022 et à 8 000 $ en 2023 avant de recommencer à augmenter à 8 250 $ en 2024, 8 750 $ US / mt en 2025 et 9 250 $ US / mt en 2026.
Le nickel bénéficiera de l’industrie des batteries
La demande de nickel devrait également augmenter fortement à mesure que l’industrie des batteries et de l’acier inoxydable se développe, a déclaré Garvey.
Jim Lennon, conseiller principal en matières premières chez Macquarie, a déclaré que le marché du nickel devrait passer d’un déficit de 125 à 130 000 tonnes en 2021 à un excédent de plus de 100 000 tonnes au cours des prochaines années, ce qui implique des perspectives de prix globales plus faibles.
« Nous avons vu des corrections de près de 21 000 dollars la tonne à près de 18 000 dollars la tonne, et nous nous attendons à une nouvelle faiblesse au cours de la nouvelle année », a déclaré Lennon.
Macquarie s’attend à ce que les prix du nickel augmentent de 17 000 $ en 2020 à une moyenne de 18 195 $ en 2021, tombent à 17 750 $ en 2022, 16 500 $ en 2023, puis remontent à 18 500 $ en 2025, à 19 500 $ / tonne en 2026.
Du côté de la demande, la demande jusqu’à présent en 2021 a augmenté de manière inattendue de 15%, soit 400 000 tonnes, principalement tirée par l’acier inoxydable mais aussi par les véhicules électriques, a déclaré Lennon.
Les ventes mondiales de véhicules électriques légers rechargeables devraient passer de 3,1 millions en 2020 à 6 millions en 2021, 12,5 millions en 2026 et 21,7 millions en 2030, selon S&P Global Platts.
Alors que l’acier inoxydable représente 70% de la demande, soit 10 fois ce que les batteries exigeront en 2020, Lennon affirme que les batteries seront le principal moteur de la prochaine décennie et, malgré l’incertitude entourant la chimie des batteries, le nickel sera le principal bénéficiaire de la révolution des véhicules électriques.
Dans l’ensemble, dit Lennon, la décennie verra « la plus forte croissance du marché du nickel [demande] à ce jour - plus de 2 millions de tonnes / an de nouvelle demande d’offre entre 2020 et 2030 ». Pour ce faire, l’Indonésie augmentera son offre grâce à la double expansion de la fonte brute de nickel et à la lixiviation acide à haute pression dans l’industrie des batteries, ainsi qu’à un certain potentiel de conversion du nickel fer en nickel de qualité batterie. Rien qu’en 2021, l’offre de l’Indonésie augmentera de 300 000 tonnes, soit plus que les 200 000 tonnes attendues, a déclaré Lennon.
Cependant, les approvisionnements à l’extérieur de l’Indonésie ont fait face à une série de perturbations, principalement en raison d’une longue période de sous-investissement, y compris les grèves de Vale au Canada, les inondations dans les mines en Russie et les perturbations massives en Nouvelle-Calédonie.
« La croissance de l’année prochaine devrait être encore plus élevée que cette année, supérieure à 400 000 tonnes / an, soit une augmentation de plus de 18%, tirée presque entièrement par les attentes d’une reprise de l’offre indonésienne et non indonésienne », a déclaré Lennon.
