La Commission chilienne du cuivre a relevé ses prévisions concernant les prix du cuivre en 2026.

Londres, 12 août (Argus) - La Commission chilienne du cuivre (Cochilco) a relevé ses prévisions du prix moyen du cuivre en 2026, passant de 5,55 dollars la livre à 5,95 dollars la livre (13 117 dollars américains la tonne), citant les contraintes persistantes de l'offre mondiale et la forte demande. Dans le même temps, elle a revu à la baisse ses attentes concernant la production de cuivre du Chili. L'institution maintient sa prévision du prix du cuivre pour 2027 à 5,10 dollars la livre. Cochilco prévoit que la production mondiale des mines de cuivre atteindra 23,5 millions de tonnes en 2026, soit une augmentation de seulement 0,2 % d'une année sur l'autre-sur-année, alors que les nouvelles capacités peinent à compenser les perturbations opérationnelles, la baisse des teneurs du minerai et les retards dans la montée en puissance des projets-. Cochilco déclare que la lente reprise de la mine de cuivre Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonésie, les défis rencontrés par le projet Kamoa-Kakula d'Ivanhoe Mines en République démocratique du Congo et le déclin de la production dans des mines telles que Codelco, Escondida et Spence devraient continuer à limiter l'approvisionnement en concentré de cuivre. Cet ajustement des prévisions intervient à un moment où l’offre se resserre à plusieurs niveaux de l’industrie du cuivre. En raison de la concurrence entre les fonderies pour un concentré de cuivre brut limité, les frais de traitement du concentré de cuivre (TC) sont restés dans une fourchette très négative ; dans le même temps, une grande quantité de cuivre raffiné affluant vers des entrepôts en dehors des États-Unis a également conduit à un resserrement de l'offre de cuivre raffiné dans les régions en dehors des États-Unis. Soutenu par la baisse des stocks échangeables et les inquiétudes croissantes du marché concernant la production minière et raffinée de cuivre, le cuivre à trois mois du LME-est récemment resté au-dessus de 14 000 $ la tonne. Cochilco prévoit que la demande mondiale de cuivre augmentera de 1,9 % en 2026 pour atteindre 2,78 millions de tonnes, tandis que la consommation chinoise augmentera de 2,7 % pour atteindre 160 millions de tonnes, soit 57,6 % de la demande totale mondiale. La demande mondiale de cuivre devrait encore augmenter de 2,1 % en 2027 pour atteindre 2,845 millions de tonnes. Cependant, à mesure que la demande de véhicules électriques entre dans une phase de maturité et que davantage de déchets de cuivre entrent sur le marché, le taux de croissance de la consommation de cuivre en Chine devrait ralentir à 1,4 %. Cochilco prédit que le marché mondial du cuivre raffiné connaîtra un excédent de 22,5-tonnes en 2026, soit l'équivalent de 0,8 % de la consommation mondiale. Mais l'institution souligne que cela ne signifie pas qu'il existe un sérieux excédent d'offre sur le marché, car les stocks sont principalement concentrés aux États-Unis et l'offre ponctuelle dans d'autres régions reste limitée. L’excédent de cuivre affiné devrait se réduire à 17,9 tonnes en 2027, ce qui représente 0,6 % de la consommation mondiale projetée. Les prévisions de production de cuivre du Chili ont été revues à la baisse. Cochilco prévoit que la production de cuivre du Chili en 2026 diminuera de 2,6 % sur un an-sur-à 5,27 millions de tonnes, en raison de la faiblesse significative de plusieurs grandes mines du pays au premier semestre de cette année. Au premier semestre de cette année, la production chilienne de cuivre a diminué de 6,6%, bien qu'elle ait augmenté de 5,2% en juin. L'augmentation est principalement due à la mine Escondida sous BHP, car la base de l'année précédente était relativement basse et sa production en juin a augmenté de 46% par rapport à l'année précédente. Cochilco prévoit que la production de cuivre du Chili au second semestre 2026 se rétablira partiellement, soutenue par des facteurs tels que l'amélioration de la production à la mine El Teniente de Codelco et dans d'autres mines, ainsi que la progression continue du projet Rajo Inca. De plus, l'exploitation stable de la mine Quebrada Blanca sous Teck Resources et le retour à la normale de la mine Mantoverde sous Capstone Copper apporteront un soutien à la production. L'amélioration des conditions du minerai et l'augmentation de l'approvisionnement en ressources en eau sont également bénéfiques pour la mine de Collahuasi afin d'augmenter sa production. En 2027, la production de cuivre du Chili devrait rebondir de 5,2% à 5,55 millions de tonnes, bénéficiant principalement de la base comparative inférieure en 2026 et de l'augmentation de la production de mines telles que Codelco, Quebrada Blanca, Escondida, Collahuasi, Los Pelambres et Mantoverde. Parmi eux, le projet Rajo Inca devrait devenir un facteur important pour l'amélioration de la production de Codelco. Ces prévisions soulignent que même si les prix du cuivre atteignent des sommets historiques, la libération d’une nouvelle offre de cuivre reste confrontée à des défis importants. Les perturbations opérationnelles, la baisse des teneurs du minerai et les vitesses de montée en puissance des projets inférieures aux prévisions continuent de limiter la capacité des producteurs à répondre rapidement à une forte demande.